摩根士丹利策略师Wilson：股市无视现实 今年春季将跌至熊市低点

　　摩根士丹利的策略师称，美国股市过早地消化了美联储暂停加息的前景，其遭抛售的时机已经成熟。

　　“虽然近期前端利率上升支持了美联储可能比预期时间更长维持限制性政策的观点，但股市拒绝接受这一现实，” Michael Wilson为首的团队一份报告中写道。

　　Wilson是一位坚定的华尔街空头，他准确预测了去年美国股市的下跌，并且预计基本面恶化、再加上美联储在企业盈利衰退的同时加息将会驱动股市在今年春季跌至一个最终的低点。摩根士丹利策略师们写道：“价格与实际脱节的程度一如这个熊市期间的情况。” 去年美国股市创下2008年以来的最差表现。

　　上周，美国2年期国债收益率超过10年期国债收益率的程度创下1980年代初以来最大，表明投资者对经济抵御加息能力的信心下降。与此同时，美国股市创下有记录以来最强劲年度开局之一。不过，随着美联储主席杰罗姆·鲍威尔关于进一步加息的展望打压市场情绪，股市的涨势已经开始转弱。

　　Wilson说，如果美国通胀数据涨幅超过预期，可能成为促使投资者回归现实、让股票再次与债券保持一致的催化剂。他同时指出，对这种结果的预期一直在增强。美国将于周二公布1月份通胀数据，受汽油价格上涨的推动，预计1月份CPI环比上涨0.5%。这将是三个月来最大涨幅。

　　Wilson预计标普500指数年底将在3，900点，较该指数上周五收盘价低约4.7%，而全年将历经坎坷。他认为，随着盈利预测下降，股市将下跌，然后在下半年反弹。

　　“风险回报之糟糕不输于这个熊市期间的任何时候，” Wilson写道。“股市的现实情况是，在盈利衰退已经开始的情况下，货币政策仍然处于限制性区域。”

　　其他策略师则没有如此悲观。高盛集团Christian Mueller-Glissmann将未来三个月全球股票的投资建议从低配上调至中性，理由是债券收益率的上行风险降低，而且对美国软着陆的信心增强。

　　不过，他仍然保持选择性，因为“更高的估值和对增长的更乐观心态增加了股市回落的风险。” Mueller-Glissmann在一份报告中写道，虽然华尔街股市进一步上涨的空间有限，但“我们仍然认为非美国股市具有有吸引力的上行空间”。