光大期货【原油】：地震叠加减产引发供应收缩预期 油价反弹

　　1、周度油价大幅收涨，截至周五WTI3月合约收盘在79.76美元/桶，周度涨幅为8.92%。布伦特4月合约收盘在86.52美元/桶，周度涨幅为8.39%。SC2303周五夜盘收盘在567.4元/桶，创下了春节后的反弹新高，周度供应端扰动增加，令油市信心得到支撑。

　　2、其一，2月6日土耳其于24小时内发生两次7.8级地震，由于对地震造成的损失的评估仍在进行，阿塞拜疆通过土耳其南部港口杰伊汉的原油出口预计要到本周晚些时候才能恢复。土耳其是贯通亚欧的重要交通节点，掌握着14条跨国能源管线 ，其中BTC全长1768公里，2006年开始运行，2009年经过提升后的日输油能力为120万桶。当前该管道往阿塞拜疆的60万桶/日的管道运营仍暂停中。此外，伊拉克库尔德斯坦地区政府（KRG）运营的从伊拉克北部基尔库克油田到杰伊汉的输油管道停运，KRG此前的日输油量为40万桶，伊拉克联邦政府的日输油量为7.5万桶，该管线已于周二恢复。地震作为突发事件，影响土耳其港口的外运，同时使得供应端面临不确定性的减少，使得油市的悲观情绪缓解，油价反弹。

　　3、其二，2月10日晚间，俄罗斯副总理宣布俄罗斯将在3月份自愿削减50万桶/日的石油产量。由于西方对俄罗斯石油和石油产品设置价格上限，这是对市场关系的干涉，可能会导致石油部门的投资减少和供应短缺。俄罗斯减产将有助于“恢复市场关系”，俄罗斯不会把石油卖给那些直接或间接遵守价格上限的国家。整体来看，俄罗斯的减产在预期之中，但副总理的讲话给出了确定的时间节点，也支撑了油价反弹的信心。

　　4、其三，上周美国油品库存整体走高，战略石油库存连续两周持平，单周原油产量增加10万桶/日。美国市场基本面数据略使油价承压。EIA数据显示，美国原油库存增加242.3万桶至4.551亿桶，美国汽油库存增加500万桶至2.396亿桶；包括柴油和取暖油的馏分油库存增加290万桶至1.205亿桶，为一年来最高。美国炼油厂复工的速度缓慢，目前仅恢复至87.9%，再加上今年春季的检修力度相对较大，因此近期很难达到正常的生产水平。

　　5、从事件后续影响来看，由于受到地震的不可抗力影响，港口恢复时间仍有待观察，这令阶段原油的供应再面临意外事件而收缩。俄罗斯喊话减产令油价信心有所增强。此外需要关注本周美国CPI数据的整体情况，这将绝对美联储下一期加息的预期。因此综合来看，油价方面，短期悲观情绪有所缓和，关注宏观和供应端对油价的共振影响，阶段性油价反弹得以持续。